请问大家,熔断机制在中国为什么行不通?
你好,2015年12月4日,经有关部门统一,证监会正式发布指数熔断相关规定,并将于2016年1月1日起正式实施。2016年1月7日晚间,上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所发布通知,为维护市场稳定运行,经证监会同意,自1月8日起暂停实施指数熔断机制。
其实,所谓熔断机制,是美国证券交易委员会设立的一种保护机制,即在交易过程中,当价格波动幅度达到某一限定目标时,交易将暂停一段时间,类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。而熔断机制在中国行不通主要原因有三个:
1、“磁吸引效应”叠加了限价,客观上影响了市场流动性。1996年12月开始实行10%限价制度,本质上类似个股熔断机制。指数熔断机制实施后,a股市场实际上形成了股指与个股的双层熔断机制。两种机制都会带来“磁吸引效应”,指数熔断机制的“磁吸引效应”更大。
2、熔断机制的风险参数是严格的。中国指数熔断机制的两个门槛分别为5%和7%。5%的熔断阈值是期望市场在“冷静期”后恢复正常交易,7%的熔断阈值是在极端异常情况下终止交易,防止恐慌蔓延,真正的触发因素很少。
但实际运行结果表明,熔断机制触发频率过高,影响正常交易,违背熔断机制初衷。第一,5%和7%的门槛设置较低,不仅不符合新兴嘉过渡市场股市波动大的特点,而且比其他成熟市场国家和地区更低、更严格;第二,第一和第二阈值之间的差距太小。虽然从历史统计来看,7%阈值的触发概率并不高,但因为两个阈值之间的差距只有2%,所以很容易出现在“冷静期”之后。磁性吸引效应变相增加股指触及7%门槛的概率;第三,15分钟的“冷静期”太短,无法实现充分的信息交流,接纳新和资金的投资决策时间非常有限,加剧了市场恐慌。
3、我国投资者结构以中小散户为主,熔断机制难以发挥作用。我国股市中小散户数量占90%以上,“羊群效应”明显。当指数接近熔断阈值时,更容易引起恐慌,形成一致的预期,加剧股市的暴涨或暴跌。此外,由于评估激励等原因,中国公募基金等机构投资者也表现出明显的散户行为。大盘大跌时,为了应对赎回压力,单向抛售效应也加强了。
对于在武汉上班并且正常缴纳生育保险的女性职工来说,除了可以享受基本的生育费用报销以外,还有一笔生育津贴也是可以领取的,那么武汉市生育津贴怎么申请?今天就来跟大家整理了一份武汉生育津贴办理指南。
偏股型基金是以投资股票为主的基金,收益很大,但风险也很大。业绩比较基准以市场规模指数,为主要比较对象。典型的代表基金有:富国天惠和兴全合润,其中富国天惠的配资比例是:70%*沪深300指数+25%*中债综合全价指数+5%*同业存款利率,兴全合润是:80%*沪深300指数+20%*中证国债指数。
个性化信用卡分期,根据民法典的最新规定,信用卡持卡人在无力偿还账单但保持良好还款意愿的前提下,可以与发卡银行协商停息分期还款协议,也就是个性化信用卡分期。其中,大家可以选择减免利息、拉长还款期限,也可以直接选择停息挂账。免息期最长可达60个月,也就是整整5年时间,可以很好地为大家减轻经济压力。