股票型FOF又见大跌!新发产品节奏连续两周放缓
上周,公募FOF市场又是惨淡收场,特别是偏股型FOF下跌较大。与此同时,自5月以来的产品新发节奏趋缓,自首周无新品新发后,上一周仅有一只产品发行。
FOF市场增量资金有限,但若从配置端来看,部分二季度业绩优异的基金仍被机构低比例配置,未来倘有更多FOF买手关注,有望进一步提升此类基金的业绩。
新发趋缓背景下,股票型FOF再受创
上周(5.8-5.14),公募FOF市场赚钱效应再次欠佳,全市场各类型FOF产品总体收益率多见下跌,特别是股票型FOF头部产品全部下跌,再次引发业内对于FOF配置的关注。
其实,从本月开始,已经连续两个星期新发节奏趋缓,特别是从上周开始,仅有一只产品开启认购。
事实上,公募FOF整体规模已经在一季度出现了较为明显的下降。方正证券统计显示,截至2023年一季度末,全市场公募FOF数量408只,公募FOF规模1894亿,总规模相较于四季度末下降25亿,其中偏债FOF规模下降是拖累FOF整体规模下降的主要分项。
不过,从今年一季度开始,不同类型的FOF权益仓位一直在增加。根据方正证券的研究报告,今年一季度,偏股FOF的仓位最高,权益仓位为86.01%;目标日期FOF、平衡FOF、偏债FOF的权益仓位分别为54.19%、46.30%、14.27%。
但总体来看,目前权益基金当中仍是跌多涨少的局面,一方面,此前多见公募紧跟数字经济趋势并进行调仓,甚至是以风格漂移为代价进行跟随,但在短期收益增厚之后,4月以来的收益明显震荡反复;另一方面,新发权益基金当中仍以债券基金居多,而近期债券市场刚刚有所起色,因此对于配置组合的贡献微薄。
二季度绩优基金仍被机构低配
围绕增厚组合收益这件事,公募FOF持续在市场进行挖掘,在基金领域,很多一季度绩优FOF是选择了TMT主题方向基金,但需要指出的是,由于部分基金短期回撤较大,部分中长期业绩不错的产品才有望被FOF基金经理选择。
但从今年一季度的持仓水平来看,很多绩优基金依然被机构低配,部分产品其实在二季度之后有非常不错的表现。
每经记者查阅多只FOF一季度重仓基金后发现,当中包括股票型、混合型(偏股、偏债、平衡、灵活配置)、债券型等不同类型的基金。从不同类型基金的权益占比来看,穿透后FOF内部股票仓位可能差异较大,但总体来看,依然会倾向于科技类ETF。
但从统计的结果来看,依然有很多二季度以来业绩优异,并且在一季度保持较高涨幅的产品,一季度末的机构配置比例偏低。例如东方人工智能主题、万家北交所慧选两年定开等,一季度报告显示,机构持有比例合计少于1%。
对于后市,一些FOF基金经理在一季报中也表示,要采用“核心+卫星”策略构建组合,核心部分会用风格稳定、配置均衡的产品打底,但从目前的情况来看,一些均衡配置的基金依然少有人问津。
当然,绝大部分FOF在选基过程中,会参考一些长期的定量指标,对基金经理历史运作的稳定性要求较高,不过目前仅有“中特估”和“AI”概念获得较大涨幅。而在债市表现方面,随着银行降低存款利率趋势演进,未来不排除在投资端溢出更多增量进入固收投资领域。
长城基金总经理助理、现金管理部总经理分析指出,长期来看,存款利率下行仍是大势所趋。他指出,从政策角度,居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢,监管层面有动力去持续推动存款利率下降,促进存款流向消费和实际投资。短期看,存款利率下调带动流动性继续进入债市,中短期利率,特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强,流动性也有可能进入股市,利好权益资产。
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